本周(6月15日-6月18日)钢材市场整体震荡偏弱运行，建筑钢材、热轧、冷轧价格重心均有下移，无缝管弱稳，不锈钢小幅走高。原料端表现分化，焦炭第八轮提涨落地，双焦偏强运行；铁矿石价格震荡走弱，成本支撑出现结构性松动。宏观面整体偏空，5月房地产投资大幅下滑成为核心利空，叠加高温梅雨对施工的持续压制，淡季需求特征进一步深化。
一、宏观与成本
本周宏观面整体偏空。5月宏观数据显示，房地产投资大幅下滑成为最核心的利空因素，基建投资虽温和增长但难以弥补地产端缺口，美联储鹰派立场强化了外部压力，整体宏观面缺乏支撑。
成本端呈现结构性分化。焦炭方面，第七轮提涨顺利落地（涨幅50—55元/吨，累计上涨350—385元/吨），第八轮提涨于周中发起并于18日午后被主流钢厂接受，双焦价格坚挺上涨对钢价形成一定底部支撑。铁矿石方面，PB粉价格从734元/吨跌至710元/吨，价格持续走弱，叠加国际油价回落带动海运费下降预期，成本支撑力度边际减弱。焦炭的偏强与铁矿石的走弱形成对冲，整体成本端对钢价的支撑尚可但已不如前期稳固。
二、原料市场
焦炭： 本周(6月15日-6月18日)焦炭市场在“成本推动+刚需支撑”双轮驱动下延续偏强走势。炼焦煤价格继续上涨对焦炭形成强劲成本推动，焦企推涨诉求较高。焦化厂开工维持正常水平，但受成本增长挤压，部分企业利润收窄、开工有所减弱、产量减少。焦企出货顺畅，库存低位回落，供应偏紧张。钢厂高炉开工率维持高位，对焦炭刚需持续，采购积极性较高。周中钢厂陆续接受第七轮提涨后，焦化厂顺势发起第八轮涨价诉求，18日午后唐山、邢台、天津等地主流钢厂接受提涨。下周来看，炼焦煤价格仍将维持高位坚挺，焦炭成本支撑强势，钢厂高炉开工维持高位，焦炭供需格局偏紧，价格高位坚挺为主。
进口矿： 本周(6月15日-6月18日)进口矿现货市场震荡偏弱运行，价格重心环比走低。供应端，发运和到港均有小幅回落，但港口库存延续微增态势，整体供应压力仍存。需求端，本周焦炭第八轮提涨过程中钢厂利润持续被压缩，复产谨慎，铁水产量回升1.38万吨至242.24万吨，但钢厂补库仍相对谨慎。现货方面，贸易商出货压力仍存，盘面下跌时现货跟进较为紧密，基差有所收窄。宏观面整体偏空，叠加铁矿石自身供需矛盾仍在，市场情绪受压制。预计下周铁矿石市场震荡调整运行，继续寻底。
钢坯： 本周(6月15日-6月18日)钢坯整体小幅偏弱震荡。截止发稿，唐山部分报3000元/吨，周环比累降40元/吨；江阴报3070元/吨，周环比累降40元/吨。钢企钢坯成本微亏，个别钢厂轧线复产使钢坯外卖供应量小幅回落，但整体供给仍处高位。需求端受传统淡季持续拖累，轧钢企业利润偏低、库存偏高，对钢坯采购偏缓。焦炭市场仍存提涨空间为钢坯提供一定成本支撑，但政策面暂无重磅利好消息释放，商户操作普遍保守。预计钢坯市场维持窄幅震荡偏弱运行格局。
废钢： 本周(6月15日-6月18日)废钢市场震荡调整运行，部分钢厂涨跌互现。周初市场谨慎观望为主，大部分钢厂维稳收货，少数调价涨跌互现。周中随着黑色系期货震荡偏弱、成品材及钢坯现货价格小幅下行，部分钢厂顺势下调采购价格。目前钢厂利润空间受限，多维持刚需补库，废钢价格弱稳运行。华东地区市场重废不含税价格在2000—2170元/吨。下周来看，终端用钢需求季节性转弱，钢厂盈利空间偏低，废钢性价比仍不及铁水，但高温多雨天气影响工地产废节奏，叠加税票问题导致钢厂回款不佳，市场流通资源偏紧形成一定支撑。预计下周废钢市场维持小幅震荡盘整格局。
三、钢材市场
建筑钢材： 本周(6月15日-6月18日)建筑钢材现货价格整体震荡偏弱运行。截止周末主要城市螺纹钢均价为3399元/吨，较上周下降9元/吨。主力合约2610波动区间为3122—3195元/吨，盘面震荡偏弱，市场情绪难有启动。产业方面，本周螺纹钢产量218.73万吨，环比回升4.14万吨；厂内库存小幅回升3.12万吨，社会库存下降5.19万吨，总库存去库2.07万吨；表观消费量220.8万吨，环比回升13.48万吨。本周供增需增，但整体矛盾延续中性偏弱，淡季预期下现货需求仍较弱。预计下周螺纹钢现货价格震荡运行，底部或有阶段性支撑。
热轧卷板： 本周(6月15日-6月18日)热轧现货价格震荡下行。截至6月18日重点城市热轧均价3372元/吨，较上周下跌14元/吨。区域方面，上海3370元/吨（-30元）、乐从3360元/吨（-30元）、天津3260元/吨（-30元），各地价格普遍回落。热轧主力合约从3397元跌至3371元，下跌26元。产量方面，热轧产量302.66万吨，环比增加3.14万吨，结束前期下降趋势转为回升，钢厂复产节奏加快。社会库存346.8万吨，环比减少2.61万吨，延续去库但降幅收窄，库存水平仍高于近三年同期。表观消费量301.85万吨，环比增加8.22万吨，需求略有回暖但终端对高价接受度有限。预计短期价格延续调整走势。
冷轧板卷： 本周(6月15日-6月18日)冷轧板卷市场价格窄幅震荡偏弱运行。国内重点城市冷轧板日均价3990元/吨，较上周下跌6元/吨，较上月同期跌50元/吨。分区域看，上海鞍钢1.0冷卷3750元/吨（周环比-10元），天津天铁3670元/吨（-10元），乐从柳钢3770元/吨（-10元）。冷热价差为380元/吨，较上周扩大20元/吨。需求端，冷轧表观消费量环比回落，下游制造业步入传统淡季，家电、汽车用钢需求走弱。库存端，社会库存周环比小幅增加，市场存在资源到货压力。宏观层面消费刺激政策（汽车以旧换新补贴加码、家电下乡延续）效果传导尚需时日。商家心态偏谨慎，订货趋于保守。预计下周冷轧价格弱势震荡运行。
无缝管： 本周(6月15日-6月18日)无缝管市场售价弱势，108*4.5无缝管均价4268元/吨，较上周降1元/吨。管坯厂接单压力犹存，订单周期维持15—20天，连铸管坯出厂价格预计在3300—3500元/吨区间震荡。山东地区主流管厂出厂价格预计保持平稳，一道次冷拔管出厂约4550元/吨，热轧管出厂约4040元/吨。供应端管厂产能利用率预计维持80%—83%，厂内库存压力有所增加。需求端下游按需补库为主，投机需求有限。预计下周无缝管价格稳中偏弱，主流规格波动幅度在20—50元/吨。
不锈钢： 本周(6月15日-6月18日)不锈钢部分资源走高，与普碳钢走势形成反差。无锡市场304冷轧太钢报价15900元/吨，宏旺2.0资源15200元/吨，304热轧4.0报价14450元/吨。200系方面，201J1冷轧现货基价8650—8700元/吨，J2/J5冷轧7700—7800元/吨。原料端高镍铁市场主流报价1150—1170元/镍，询单成交冷清；高碳铬铁主流报价8200—8350元/50基吨。随着端午假期临近，市场交投节奏逐步放缓，预计节后市场窄幅调整运行。
四、后市展望
综合来看，本周(6月15日-6月18日)钢材市场整体呈现“供增需弱、成本分化、情绪谨慎”的运行特征。
供应端： 螺纹钢产量周环比回升4.14万吨，热轧产量结束下降趋势转为回升，钢厂复产节奏加快，供给压力持续累积。铁水产量维持在242万吨/日高位，独立电弧炉产能利用率处于近几年同期新高，后续供给弹性受限较小。
需求端： 南方梅雨叠加高温天气持续压制施工进度，终端采购节奏偏慢。固定资产投资同比下滑4.1%指向内生需求不足，房地产与基建投资继续下行。高考结束带来的阶段性需求回补持续性存疑，预计需求端环比走弱。
库存端： 总库存延续去化但节奏明显放缓。螺纹总库存去库2.07万吨，热卷社会库存降幅收窄，冷轧社会库存小幅回升。淡季累库风险正在逐步上升。
成本端： 焦炭第八轮提涨落地提供底部支撑，但铁矿石价格持续走弱、国际油价回落带动海运费下降预期，成本支撑边际递减。煤焦上涨预期基本出尽，铁矿走弱将进一步削弱成本支撑。
展望，当前市场处于“下有成本底、上无需求势”的僵持阶段，产业面矛盾正随淡季深入而逐步积累。短期双焦偏强提供一定底部支撑，但在需求缺乏增量的背景下，钢价上方压力明显。预计钢材价格延续震荡偏弱运行态势。
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