1、本月市场回顾：原料端支撑偏强，供需略紧，价格偏强上涨。
10月份焦炭市场价格维持偏强上涨，月内连续提涨2轮，累计涨幅100-130元/吨。截至10月29日，山西地区准一级干熄焦1575-1645元/吨，本月均价1565元/吨，环比上月均价涨1.92%。本月焦煤价格持续偏强，焦炭成本增加明显，部分焦化厂因亏损出现检修、减产行为，下游钢厂国庆节后有集中补库需求释放，焦炭供需基本面偏紧，价格偏强上涨。
2、驱动因素分析：钢焦企业开工均有提升，但钢厂焦炭库存维持下滑，焦炭供需略偏紧。
10月国内焦企平均开工负荷75.86%，较上月（截至9月25日）提升0.29个百分点。但受焦煤强势，成本增加影响，多数焦化厂陷入亏损，焦化厂检修、限产情况增多；另外河北唐山地区焦化持续执行环保限产，开工负荷维持6-7成，中旬后焦炭供应有收缩。本月钢厂焦炭库存维持小幅下滑，卓创资讯统计的河北地区主流钢厂10月平均焦炭库存可用天数为6.21天，较上月减少0.18天。本月钢厂开工高位，焦炭消耗量大，多数钢厂到货不佳，钢厂库存维持下滑。目前多数钢厂焦炭库存在中位水平。
3、未来三个月市场展望：焦煤价格预期偏强，焦炭底部支撑明显，但终端钢材需求进入淡季，钢厂检修增多，焦炭价格涨势难以持续。
供应方面，国内焦炭产能充足，且11-12月份有较多新增产能投产，焦炭供应预期较充足；
需求方面，11月份随着天气渐冷，环保压力增加，粗钢压减任务有陆续执行预期，铁水产量下滑为主，需求端支撑减弱。
价格预测：未来三个月焦炭市场或呈涨-跌-涨-跌区间震荡趋势，其中11月份价格先强后弱，12月份下滑为主，1月份年底备货需求增加，价格或有反弹。2025年11月-2026年1月山西准一级干熄焦均价预计分别为1640/1500/1555元/吨左右。
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