【建筑钢材】本周建筑钢材价格先跌后涨。今日主要城市螺纹钢均价为4089元/吨，较上周五减2元/吨。期螺主力合约2401周五收盘价3923元/吨，较上周五收盘价下跌53元/吨，较杭州沙钢螺纹市价4160元/吨升水243元/吨。周初国内建筑钢材市场趋弱，市场已经进入需求淡季，北方部分地区因天气寒冷工地开工率已经大幅下降，对于建材的需求量也逐渐减少。价格继续上周末开启的下跌趋势，期货主力合约也以下跌为主，主要原因是宏观利好带来的情绪高潮已经逐渐褪去，加上价格已经处于高位，没有更多的利好和基本面的支撑，价格无法保持高位。但是鉴于当前铁矿石价格也处于高位，对线螺价格构成一定支撑，所以线螺下跌幅度应该比较有限。预计下周国内建筑钢材价格小幅下跌。

【热轧卷板】本周热轧现货整体区间震荡小跌。截止12月1日上海3970-3990元/吨，较上周每周跌20元。乐从4000-4030元较上周跌20元；天津3930-3950较上周跌40元。本周产量320万吨，环比上周增11.5万吨，连续两周大增后达到326万吨水平环比增加超过6万吨，较近期高位344万吨还低18万吨。热轧社会库存249万吨较上周降6万吨，进入10月份第二周以来社会库存持续减量中，过去9周从节后高位连续下降累降54万多吨。本周表需环比再增4万吨，表现较为一般。本周受矿焦价格下跌带动成本支撑减弱，短期成交没有显著好转，进入冬季叠加建筑需求减弱，使得本周热轧板卷价格整体小幅走弱。但目前宏观利好仍存后面的支撑作用将会增强，热轧板卷价格仍然保持震荡偏强的判断。

【冷轧卷板】本周冷轧市场价格震荡偏弱运行，国内重点城市冷轧板日均价4841元/吨，周比跌4元/吨，月环比涨44元/吨。其中上海地区市场价格鞍钢1.0冷卷4740元/吨，较上周跌20元/吨；天津天铁1.0冷卷4490元/吨，较上周涨20元/吨；乐从柳钢1.0冷卷4760元/吨，较上周持平。5.5普热卷主流维持在3980元/吨，冷热差价在860元/吨左右，周比收窄40。期货盘面先抑后扬，热轧需求表现好于冷轧，冷轧现货市场价格弱稳运行，商家进行优惠或议价出货，市场成交表现欠佳，终端采购按需拿货观望情绪较浓。虽然需求端放量缓慢，但原料端价格坚挺，冷轧市场维持低库存运行，总体价格仍有支撑，商家多表示观望出货为主，价格波动空间有限。预计短期冷轧板卷价格窄幅震荡运行。

【无缝管】本周无缝管市场售价小幅回调，成交不佳。33个城市108*4.5的无缝管均值为4815元/吨，较上周同期降2元/吨，较上月同期涨72元/吨。本周山东无缝管出厂售价平稳，现山东临沂道次冷拔管出厂4900-4950元/吨，热轧管出厂4500-4550元/吨，聊城厚壁管出厂4500元/吨。供应方面：本周产量31.52万吨，周环比增加0.98万吨，月同比减少0.49万吨；产能利用率68.5%，周环比增长2.13%，月同比下降1.05%；开工率52.46%，周环比增长0.82%，月同比下降4.1%；厂内库存69.67万吨，周环比增加0.43万吨，月同比减少5.7万吨；原料库存26.1万吨，周环比减少0.96万吨，月同比减少2.92万吨。虽近期大宗钢价以及钢管均呈现上行趋势，但是碍于下游需求不佳以及亏损影响无缝管厂生产积极性均不大。下游需求方面：截止到截止到11月30日，11月无缝管市场日成交量为1.42万吨，较上月减少0.03万吨。  库存与日成交量齐降，可以看出无缝管市场商家补货积极性不大。北方天气原因，大部分工程已经停工，需求萎缩的较明显，尤其是东北地区当地资源多南下，致使南方市场资源量明显上涨。虽然本周期货以及大宗钢价持续上行，但管厂多恐高，再加上利润不佳，管厂操作较谨慎，生产积极性不大。预计下周无缝管市场呈供需双弱的阶段，受成本端支撑。预计下周无缝管市场售价窄幅震荡下行为主。

【不锈钢】本周不锈钢价格有所上涨。截止12月1日收稿，无锡市场方面：304冷轧太钢报价为14300元/吨；宏旺2.0资源报价为13900元/吨；304热轧3.0报价为13400元/吨。200系方面:本周200系持稳，下游采买仍持谨慎态度，成交未有明显改善。无锡市场201冷轧主流基价走至8700元/吨；201J2冷轧主流基价走至8000元/吨。原料方面：高镍铁方面，本周原料高镍铁采购价在940-950元/镍，南方某钢厂印尼高镍铁采购价为940元/镍(到港含税)，成交量数干吨，交期12月。高碳铬铁方面：本周高铬价格基本持稳运行，主流出厂报价8400元/50基吨。12月各钢厂高铬招标价均下调200元/50基吨。下周综合预测：本周价格上涨后成交不佳，商家调整价格，市场消息，12月有钢厂复产，供应压力仍较大，预计不锈钢价格窄幅调整运行。

【进口矿】本周进口矿现货市场先抑后扬运行，整体价格重心高位震荡。周前期，由于铁矿价格相对较高，政策监管连续指导下，市场情绪稍显谨慎，另外尤其周二，市场各种消息面影响较大，资金有所谨慎，市场风险意识加强，远近月合约持仓均下滑，品种沉淀资金大降，另外，焦炭第二轮提涨落地，钢厂利润有压缩，叠加毕竟在成材淡季阶段，需求的不确定性仍有，宏观消息面扰动也有存在，其中11月PMI低于预期，数据偏空。本周盘中主力合约盘中最低触及941元/吨，掉期本周最低触及126.05美元，山东地区PB粉最低成交970元/吨左右。但整体上，市场情绪虽稍显谨慎，但仍未转悲观。毕竟铁矿石基本面方面，仍未有明显趋弱，价格回落后，买盘积极性尚可，现货需求仍有支撑，另外，淡季之下成材的需求也未有明显转差。叠加市场仍对年前宏观预期有所期待，最新11月财新制造业PMI升至50.7重回扩张区间。周后期，铁矿石现货市场连续几日有所上涨，截止周五唐山地区PB粉1000元/吨左右，山东地区PB粉有985/988元/吨左右的成交。综合来看，本周焦炭第二轮提涨落地，部分地区又有第三轮提涨预期，实际钢厂利润环比小幅压缩，钢厂成本端压力小幅增加，但整体钢厂生产仍相对稳定，本周铁水产量仍高位运行未有明显减量，叠加钢厂低库存之下，需求仍有韧性，后期关注钢厂的检修情况以及铁水产量下降斜率。供给端方面，本周发运相对稳定，到港小幅增加，疏港增加，库存小幅增加，但后期港口库存供给矛盾仍较小，短期供给仍无明显矛盾。目前短流程方面利润恢复较好，开工率较高，对铁矿形成扰动，关注短流程钢的供给情况。另外，目前成材出货尚可，整体成材库存在淡季之下连续数周仍继续下降，需求韧性仍存，但进入12月份需要关注成材是否有累库情况，成材的实际需求需要进一步观察，或对矿价扰动有增加。整体上铁矿基本面仍未有明显矛盾，铁矿需求支撑尚可，叠加宏观氛围仍未转向，大方向或仍坚挺，但需要关注监管风险扰动以及目前主力移仓换月阶段，谨防行情震荡波动，铁矿目前或处于上有顶部监管压力，下有底部需求支撑的状态。预计下周铁矿石市场或将整体高位震荡坚挺为主。

【钢坯】本周国内钢坯市价较上周五窄幅回落，成交表现偏弱。具体来看，周初，随着前期利好消息被消化，加之国家再次监管铁矿等市场，期货盘面呈现震荡回落调整走势，带动现货交投气氛下移，故多数城市钢坯价格随之走低。然目前原料成本依旧维持高位，钢企亏损压力仍大，加之月底交单资源尚存，同时本周下游低位阶段补货行情显现，给予一定支撑，故下半周市场逐步呈现横盘个调走势。截止发稿时，唐山报3630元/吨周比累降20元/吨，江阴报3760元/吨周比累降40元/吨。从目前行情来看，国内供需基本面表现一般偏弱，高库存压力仍存，加之市场阶段性的调整要求增加，后期或出现趋弱调整之势。然考虑到政策托底支撑明显，加之原料成本依旧维持高位，钢企亏损局面难改，故一旦利好消息推动，市场回涨走势亦明显。综合预计国内钢坯市场或呈现窄幅震荡调整的走势。

下周展望：近日钢材期现货走势震荡，部分钢厂顺势小幅试探性下调采废价格，废钢市场心态有所松动。目前供货商多积极出货，钢厂到货情况整体较好，部分钢厂日到货量高于日耗，处于持续累库阶段，不排除钢厂有继续压价的风险。不过目前废钢性价比较凸显，钢厂用废积极性尚可，而且随着部分钢厂开启冬储计划，钢厂废钢需求量将会有所增加，支撑废钢价格。预计下周废钢市场或继续震荡调整运行。

【焦炭】本周国内焦炭市场趋强运行，焦炭第二轮涨价落地执行，累计上涨200-220元/吨，焦企山西地区主流准一级湿熄焦出厂2150-2250元/吨。焦炭期货市场先降后涨，午后主力合约J2401收盘报2658元/吨，下降2.19%。随着近日原料煤成本强势拉涨，焦企盈利在盈亏线附近，部分焦企受制于亏损以及自身因素有减产动作，供应小幅回落；主产地焦企提涨诉求高，涨幅100-110元/吨。随着焦煤价格再次上涨，成本强势拉涨，焦企盈利在盈亏线附近，部分焦企受制于亏损以及自身因素有减产动作，供应减少表现紧张；钢厂库存低位，陆续接受焦企第二轮涨价。焦价上涨后焦企盈利略有修复，个别主产地焦化厂亏损仍较明显，仍有提涨计划；钢厂库存低位回落，采购仍较积极，需求表现良好。周五山西等地焦企再次提出上涨第三轮诉求，涨幅100-110元/吨。下周来看，焦企生产成本高位不下，部分地区焦企仍有亏损，整体生产仍不积极，供应

增加有限；钢厂利润修复，生产积极性较高，对焦炭需求仍存，且钢厂焦炭库存低位，采购需求较为明显；焦炭供需格局仍较紧张，焦炭第三轮涨价仍有落地执行的可能。具体走势继续关注焦企限产供应变化、焦煤价格走势对成本的影响及钢厂采购焦炭库存变化。

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