钢材市场

【建筑钢材】本周国内建筑钢材市场先跌后涨。今日主要城市螺纹钢均价为3705 元/吨，较上周五下跌126元/吨。期螺主力合约2310周五收盘价3493元/吨，较上周五收盘价下跌152元/吨，较杭州中天螺纹市价3580元/吨 贴水87元/吨。本周螺纹钢价经过前两天大幅下跌，盘面跌幅很大。当前影响行情的逻辑依然没有太大变化，需求不足、焦炭第九轮降价落地，成本下移，国内外 宏观都比较弱。螺纹钢社会库存继续下降，部分商家库存已降至低位，规格有断档情况。期螺目前有见底迹象，加上现货市场库存低位支撑，价格继续下跌动力不 足。临近周末，终端备货需求也有一定释放，整体成交表现明显回升。尾盘期螺继续拉高，市场看涨情绪高涨，局部地区现货仍有上涨。预计近期建筑钢材价格窄幅 震荡运行。

【热轧卷板】本周热轧现货整体小幅上涨。全国主要市场均价5 月26日报3713较上周同期每吨降133较上月同期每吨降279元。本周热轧现货和上周五价格相比有明显下跌，重点三地价格来看，截止5月26日上海 3750-3760元/吨，较上周五每吨跌140元。乐从3670-3690元较上同五跌70；天津3650-3670元/吨较上周五跌110元。本周产 量315万吨环比上周增6.4万吨，产量有所回升。此前4月上半月达到近期高点的323-325万吨水平，在连续5周下降后首增。热轧社会库存277万吨 较上周降0.38万吨，社会库存环比持续6周增加后首周微降。从年内高点313万年内高点后降至238万吨开始触底反弹。当前库存震荡表现，按以往年份同 期后期仍将处于缓慢上行的空间。综合来看：目前行情的总体供应端生产减量仍未落地，需求端实际表现和预期均明显不佳，经过本周价格再度下跌后，限产，降准 降息等促进需求的政策仍未有明确落地，价格看多回升的诸多条件均不具备，预计短期价格仍以震荡调整。

【冷轧卷板】本周冷轧市场价格震荡弱势运行，国内重点城市冷轧板日均价4514 元/吨，周比跌90元/吨，月环比跌182元/吨。其中上海地区市场价格鞍钢1.0冷卷4340元/吨，较上周跌80元/吨；天津天铁1.0冷卷4200 元/吨，较上周跌110元/吨；乐从柳钢1.0冷卷4410元/吨，较上周涨80元/吨。5.5普热卷主流维持在3750元/吨，冷热产品差价在590元 /吨左右，周比扩大60。本周期货盘面先抑后扬，需求端多随期货盘面影响，谨慎补货，临近周末传消息端利好释放，需求放量成交略有好转。冷轧现货市场价格 总体回落，市场反弹空间相对有限，社库方面，库存本周仍在降，需求表现减弱。目前从整个钢材供需基本面来看，市场缺乏减供或利好刺激政策支撑，随着需求逐 渐减弱，价格上涨略显动力不足；市场端，多商家低库存低风险运行，近日价格下跌出4月资源亏损严重，对短期后市行情偏悲观。预计下周冷轧市场窄幅震荡运行。

【无缝管】本周无缝管市场售价下行，成交清淡。截止到5 月26日，中联钢统计的33个重点城市108*4.5的无缝管市价均值为487元/吨，较上周同期降60元/吨，较上月同期下降324/吨。本周国内无缝 管出厂售价下行，其中山东临沂出厂售价降100-150元/吨，现一道次冷拔管出厂4850元/吨，热轧管出厂4400-4450元/吨；聊城厚壁管 219*10的无缝管出厂4400-4450元/吨。供应方面：本周无缝管开工率率59.84%，周环比增长1.64%，月同比持平；厂内库存69.42 万吨，周环比减少3.66万吨，月同比减少0.16万吨。需求方面：库存：截止到5月26日无缝管市场库存为71.19万吨，较上周降1.32万吨，月环 比降3.08万吨，年同比降4.84万吨。成交量：本周无缝管出货较差，截止到5月25日无缝管市场日平均成交量约1.15万吨，较上周同比降0.23万 吨。预计下周无缝管市场受本周钢价的下调以及下游需求萎缩影响无缝管市场仍有补跌的空间。

【不锈钢】本周不锈钢价格持续趋低震荡。截止5 月26日收稿，无锡市场方面：304冷轧太钢报价为15600元/吨；宏旺2.0资源报价为15000元/吨；304热轧3.0报价为14750元/吨。 200系方面:本周无锡市场201现货价格趋弱运行，截止收稿J2/J5冷轧价格为8800-9300元/吨。现货市场成交持续疲软，商家灵活调整。

本周高镍铁价格有所走弱，高镍铁国内出厂价降至1105-1115 元/镍， 高碳铬铁行情保持高位，截止收稿主流价格在9000-9300元/50基吨，钢厂招标价格陆续公布：青山集团2023年6月高碳铬铁长协采购价8995元 /50基（现金含税到厂价），环比上调200元/50基吨；天津港收货价格减150元/50基吨，交货期限2023年7月10日前。下周综合预测：月底行 情，商家多以出货为主，预计下周部分品种价格继续趋低运行。

原料市场

【进口矿】本 周进口矿现货市场震荡下行后有所反弹运行，整体价格重心有所下移。宏观外围方面，海外加息周期或暂告段落，但债务问题仍然存在，海外衰退预期仍会影响宏观 悲观环境。政策方面，粗钢平控政策何时落地也扰动市场情况。另外，周三市场消息方面，多家房地产上市企业存在退市风险，引发市场对房产行业悲观情绪的蔓 延，黑色市场全线跌幅较多。本周发运量环比有所增加，到港量虽有所下降，但短期港口库存累库压力增加，供应端还是逐步增强，需求端方面，虽然本周钢厂即时 利润被压缩，但整体近段时间钢厂点对点利润有所修复，高炉生产积极，铁水产量有所增加，铁矿石刚需有支撑。另外，煤炭供应过剩，随着煤炭价格大幅下降拖累 焦煤估值，焦炭第九轮提降，钢价成本端下移，成本端供应宽松，成本坍塌逻辑，整体黑色市场估值下移。成材方面，本周钢材产量转为回升，成材端供给增加，叠 加库存去化放缓，需求方面，随着近日南方阴雨天气增多，钢材市场逐渐进入传统淡季，成材现实需求以及预期需求延续弱势。周四夜盘09 合约破新低，最低触及665.5元/吨，主力掉期最低触及94美金，均为年度最低点。周五，部分空头获利离场，另外，市场有传国家发放特殊专项债的消息， 市场出现较大反弹，尤其掉期反弹最多，最高触及100.05美金，盘面09合约最高触及712.5元/吨。山东地区PB粉据说有768/763的成交，较 昨天反弹20元/吨左右。市场情绪较亢奋。综合来看，目前澳巴发运节奏相对稳定，短期发运端仍未有明显扰动，资源供应或将逐步增加。目前钢厂库存继续下 降，刚需补库有支撑，本周疏港增加，港口库存小幅累库，累库时间明显早于去年，接下来预计6月份港口库存延续增加趋势。铁矿石基本面仍是黑色系中相对偏强 的，目前更多需要关注成材的走势，目前钢材需求在传统淡季下仍未见明显放量,下游需求仍未有支撑，实际需求端或仍偏弱。但国内外宏观政策或对市场有影响作 用。综合来看，预计下周铁矿石或将有所反弹，但大趋势还是偏弱运行。后期市场仍主要关注国内外宏观政策以及钢厂的生产情况。

【焦炭】本周国内焦炭维持弱势运行，临近周末钢厂提降第九轮采购价格，随着河北及华东主流钢厂降价政策出台，26 日焦炭第九轮降价落地执行，降幅50元/吨，累计下调700-750元/吨，山西地区主流准一级湿熄焦出厂1700-1850元/吨。焦炭期货市场持续回 落，主力合约J2309周五收盘1990.5元/吨，较上周下降7.6%。周初焦煤价格相对坚挺，个别煤种仍有小幅反弹，焦企盈利仍有一定缩减，焦企生产 积极性一般，开工变化略有回落，焦炭出货好转，厂区焦炭库存继续下降；考虑目前钢价下跌，钢厂采购不积极等因素，焦企多积极出货为主。钢价持续回落，钢厂 利润被挤压，钢厂继续打压原燃料价格，周四提出降价50元/吨的诉求。临近周末，河北及山东主流钢厂陆续出台降价政策，焦炭降价落地。港口焦炭现货弱势， 贸易集港量回升，库存有所增库。综合来看，焦炭供需面虽有改善，但下游钢价下跌明显，钢厂利润减缩，持续打压成本端，焦炭价格弱势格局难改；焦煤价格稳定 支撑，焦炭市场价格弱势持稳为主。下周来看，焦炭供需无明显变化，钢厂复产相对迟缓，对焦炭采购刚需无明显释放，投机贸易商观望为主，整体需求表现不及预 期；焦煤价格相对坚挺，对焦炭有一定支撑，焦炭价格仍将维持弱势运行。后期继续关注成材价格涨跌、钢厂利润、补库及焦煤价格的走势对焦炭支撑。

【钢坯】本周国内钢坯市场宽幅下行，成交疲软。本周期现再传年内新低，交投气氛遇冷，需求缩量，各地区价格宽幅下行，五日累降110-180 元/吨。临近周五时，随着国债放水传闻释放，期货应声而涨，午后多数品种成交放量，部分资源现回涨行情，但多数暂以观望为主。截止发稿时，主流城市唐山钢 坯出厂报3300元/吨较上周五累降120元/吨，江阴报3400元/吨较上周五累降150元/吨。从目前情况来看，钢坯自身供需数据周比双降，交投气氛 仍处于低位，短期利润偏低，改善空间或有限。成本方面，随着钢企利润由盈转亏，焦炭第九轮提降来袭，叠加矿石市场仍存回落预期，后期成本线或继续下移，故 其对市场的支撑作用依旧有限。当然目前影响市场走势的主要因素仍为资本及情绪，周五传国债放水，带动期货盘面强势反弹，但具体政策未公布，影响周期或有 限，后期多关注此消息的真实性；另外目前整体市场利空消息依旧占据主导，后期期货盘面不排除继续回落的可能。而情绪方面，近期受钢价大幅破位走跌影响，多 数厂商持悲观观望心态，当然底部抄底意愿随着价格不断下移而有所增加，但何时兑现尚需期货及需求好转局面的配合。综合来看，预计下周钢坯市场或多呈现震荡 调整的走势。

【废钢】本周废钢市场偏弱运行，多地钢厂打压废钢采购价格。周初受黑色系期货转绿影响，废钢市场未能延续上周涨势，主流钢厂持稳收货，部分中小钢厂试探性下调废钢价格，跌幅多在20-70 元/吨之间。随着钢价持续走弱，废钢跌势范围逐渐扩大，尤其是在期螺跌破3500后，废钢市场开启大范围走跌模式。其中以沙钢为首的华东主流钢厂多下调 50元/吨，带领江浙沪地区普遍跟跌30-100元/吨不等。华北地区偏弱下行，主流钢厂跌幅30-120元/吨不等。中西南地区普遍走跌，多家钢厂单日 内多次降价，周内累计跌幅多在100元/吨左右。目前废钢市场暂无明显利好支撑，延续震荡偏弱运行。截止周五，华东地区市场重废不含税2210-2400 元/吨。

下周展望：目前终端需求没有明显起色，成材端销售低迷，钢厂亏损态势短期内难 以扭转，钢厂为控制成本打压原料价格意愿仍然较强。再加上关联品种铁矿石和焦炭震荡偏弱，废钢性价比趋弱，长流程钢厂添加废钢积极性不高，短流程钢厂因经 济效益问题生产饱和度不高，均对废钢需求有所抑制。不过目前废钢市场资源偏紧，钢厂废钢库存和社会库存均处于偏低水平，对价格略有支撑。预计下周废钢市场 震荡调整运行。

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